استراتژی Iron Condor یکی از روش‌های محبوب در معاملات آپشن است که در بازارهای کم‌نوسان به کار می‌رود. این استراتژی ترکیبی از دو اسپرد است که به معامله‌گران امکان می‌دهد از ثبات قیمت دارایی پایه سود ببرند.
Iron Condor چیست؟
استراتژی Iron Condor یکی از روش‌های محبوب در معاملات آپشن است که در بازارهای کم‌نوسان به کار می‌رود. این استراتژی ترکیبی از دو Credit Spread است که به معامله‌گران امکان می‌دهد از ثبات قیمت دارایی پایه سود ببرند.
نحوه اجرای استراتژی
Iron Condor شامل چهار موقعیت آپشن به‌صورت هم‌زمان است:
- فروش یک اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال بالاتر
- خرید یک اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال بالاتر از مورد اول
- فروش یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال پایین‌تر
- خرید یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال پایین‌تر از مورد سوم
این ترکیب باعث ایجاد دو اسپرد عمودی می‌شود:
Bull Put Spread: کسب سود در صورت عدم کاهش شدید قیمت دارایی
Bear Call Spread: کسب سود در صورت عدم افزایش شدید قیمت دارایی
هدف و سودآوری
هدف اصلی Iron Condor این است که قیمت دارایی پایه تا سررسید در محدوده‌ی بین دو اختیار فروش و خرید باقی بماند. در این صورت، ارزش آپشن‌های فروخته‌شده به‌مرور کاهش می‌یابد و معامله‌گر سود خالصی به‌دست می‌آورد.
مزایا و معایب Iron Condor
✅ مزایا:
مناسب برای بازارهای با نوسان کم
دریافت نت پرمیوم (Net Premium) از فروش آپشن‌ها
امکان مدیریت ریسک با تنظیم حد ضرر
❌ معایب:
حساس به افزایش ناگهانی نوسانات
محدودیت در میزان سود بالقوه
نیاز به مدیریت دقیق موقعیت‌ها
مثال:
فرض کنید قیمت سهم ایران‌خودرو (خودرو) در حال حاضر ۴,۰۰۰ ریال است و انتظار داریم تا سررسید نوسانات شدیدی نداشته باشد. با استفاده از استراتژی Iron Condor، چهار معامله‌ی آپشن به‌صورت زیر انجام می‌دهیم:
فروش اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال ۴,۳۰۰ ریال → دریافت ۱۵۰ ریال پرمیوم
خرید اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال ۴,۵۰۰ ریال → پرداخت ۸۰ ریال پرمیوم
فروش اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال ۳,۷۰۰ ریال → دریافت ۱۷۰ ریال پرمیوم
خرید اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال ۳,۵۰۰ ریال → پرداخت ۱۱۰ ریال پرمیوم
محاسبه سود و زیان
۱. دریافت و پرداخت پرمیوم‌ها:
از فروش Call ۴,۳۰۰ و Put ۳,۷۰۰ → دریافت: ۳۲۰ ریال (۱۵۰ + ۱۷۰)
از خرید Call ۴,۵۰۰ و Put ۳,۵۰۰ → پرداخت: ۱۹۰ ریال (۸۰ + ۱۱۰)
نت پرمیوم دریافتی: ۳۲۰ - ۱۹۰ = ۱۳۰ ریال به ازای هر سهم
۲. سناریوهای مختلف در تاریخ سررسید
✅ اگر قیمت سهم بین ۳,۷۰۰ تا ۴,۳۰۰ ریال بماند:
هر چهار اختیار بی‌ارزش (Expire) می‌شوند.
معامله‌گر تمام ۱۳۰ ریال پرمیوم را به‌عنوان سود نگه می‌دارد.
❌ اگر قیمت سهم بالای ۴,۵۰۰ ریال برود:
Call Spread فعال می‌شود، ضرر ما حداکثر برابر با تفاوت دو قیمت اعمال (۲۰۰ ریال) خواهد شد.
ضرر نهایی: ۲۰۰ - ۱۳۰ = ۷۰ ریال زیان به ازای هر سهم.
❌ اگر قیمت سهم زیر ۳,۵۰۰ ریال بیاید:
Put Spread فعال می‌شود، ضرر ما حداکثر ۲۰۰ ریال خواهد شد.
ضرر نهایی: ۲۰۰ - ۱۳۰ = ۷۰ ریال زیان به ازای هر سهم.
جمع‌بندی مثال
سود بالقوه: ۱۳۰ ریال
حداکثر ضرر: ۷۰ ریال
بهترین حالت: قیمت خودرو بین ۳,۷۰۰ تا ۴,۳۰۰ بماند.
بدترین حالت: قیمت خودرو به زیر ۳,۵۰۰ یا بالای ۴,۵۰۰ برود.
این مثال نشان می‌دهد که Iron Condor یک استراتژی مناسب برای بازارهای کم‌نوسان است و به معامله‌گر اجازه می‌دهد از کاهش ارزش زمانی آپشن‌ها سود کسب کند، در حالی که ریسک آن از طریق خرید آپشن‌های محافظتی مدیریت شده است.
جمع‌بندی
استراتژی Iron Condor برای معامله‌گرانی که به دنبال کسب سود از بازارهای آرام و کم‌نوسان هستند، گزینه‌ای مناسب محسوب می‌شود. با مدیریت مناسب موقعیت‌ها و تنظیم حد ضرر، می‌توان از این استراتژی برای ایجاد درآمد پایدار در معاملات آپشن استفاده کرد.
