تفاوت تسویه فیزیکی و نقدی در اختیارهای سهم چیست؟

در معاملات اختیار سهم (آپشن)، هنگام اعمال قرارداد در زمان سررسید، روش تسویه اهمیت زیادی دارد. دو روش متداول برای تسویه این قراردادها عبارتند از تسویه فیزیکی و تسویه نقدی. هر یک از این روش‌ها ویژگی‌ها و کاربردهای خاص خود را دارند که در ادامه توضیح می‌دهیم.

تسویه فیزیکی چیست؟

در تسویه فیزیکی، دارایی پایه—مانند سهام—به صورت واقعی بین طرفین معامله منتقل می‌شود. به عبارت دیگر:

• اگر خریدار اختیار خرید (Call Option) قرارداد را اعمال کند، فروشنده باید سهام را به خریدار تحویل دهد.
• اگر خریدار اختیار فروش (Put Option) قرارداد را اعمال کند، فروشنده باید سهام را از خریدار خریداری کند.

مزایا و معایب تسویه فیزیکی

• مزایا:
  • امکان مالکیت واقعی دارایی.
  • مناسب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت.
• معایب:
  • نیاز به دارایی پایه (برای فروشنده) یا وجه نقد کافی (برای خریدار).
  • فرآیند اجرایی پیچیده‌تر.

تسویه نقدی چیست؟

در تسویه نقدی، هیچ انتقال فیزیکی دارایی صورت نمی‌گیرد. به جای آن، اختلاف قیمت بین قیمت اعمال و قیمت بازار دارایی پایه در زمان سررسید محاسبه و به صورت نقدی پرداخت می‌شود. برای مثال:

• در اختیار خرید، اگر قیمت بازار سهام بالاتر از قیمت اعمال باشد، خریدار مابه‌التفاوت را به صورت نقدی دریافت می‌کند.
• در اختیار فروش، اگر قیمت بازار سهام پایین‌تر از قیمت اعمال باشد، فروشنده مابه‌التفاوت را به خریدار پرداخت می‌کند.

مزایا و معایب تسویه نقدی

• مزایا:
  • فرآیند ساده‌تر و سریع‌تر.
  • مناسب برای معامله‌گران کوتاه‌مدت یا سفته‌بازان.
• معایب:
  • عدم انتقال مالکیت واقعی دارایی.

مقایسه کاربردها

• تسویه فیزیکی: مناسب برای کسانی که قصد دارند مالکیت دارایی پایه را به دست آورند یا آن را به صورت واقعی منتقل کنند.
• تسویه نقدی: مناسب برای افرادی که قصد دارند از تغییرات قیمت سود ببرند، بدون آنکه درگیر مالکیت واقعی دارایی شوند.

جمع‌بندی

تسویه فیزیکی و نقدی هر کدام کاربردها و مزایای خاص خود را دارند. انتخاب بین این دو روش به هدف سرمایه‌گذاری و استراتژی شما بستگی دارد. اگر قصد مالکیت دارایی واقعی را دارید، تسویه فیزیکی گزینه بهتری است. اما اگر به دنبال سودآوری سریع و ساده هستید، تسویه نقدی می‌تواند انتخاب مناسبی باشد.

درک تفاوت این دو روش به شما کمک می‌کند تا تصمیمات بهتری در بازار اختیار معامله بگیرید و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنید.